El banco ha incorporado ahora una mayor prima de riesgo geopolítico en su senda de precios para el verano de 2025, pero su escenario central sigue asumiendo que "no habrá interrupciones del suministro de petróleo en Oriente Medio" y que persistirá un fuerte crecimiento de la oferta, exceptuando el esquisto estadounidense.
Los expertos de la entidad indican que esto se traducirá en un coste por barril Brent/WTI de entre 55 y 59 dólares (47,43 y 50,88 euros) para el cuarto trimestre de 2025 y de 52 y 56 dólares (44,84 y 48,29 euros) en 2026.
No obstante, se contempla como escenario alternativo que la infraestructura exportadora de Irán se vea dañada en los ataques con misiles y que se pierdan unos 1,75 millones de barriles diarios durante seis meses, momento a partir del cual se iniciaría una recuperación gradual.
"Haciendo la suposición adicional de que la producción extra del núcleo duro de la OPEP+ compense la mitad del déficit máximo iraní, estimamos que el Brent repunte justo por encima de los 90 dólares, pero que vuelva a caer a los 60 dólares [51,74 euros] en 2026 a medida que el suministro iraní se recupere", ha explicado el documento.
Asimismo, los futuros del crudo podrían ir aún más allá, hasta superar el umbral de los 100 dólares (86,24 euros), en caso de que se vea negativamente afectada la capacidad productora o de transporte ya a nivel regional.